De ontwikkeling van de AEX sinds 1951 laat een logaritmische ontwikkeling zien. De blauwe curve is de werkelijke koers op een logaritmische schaal, de zwarte lijn is de lineaire trendlijn. Ongeveer eens per 24 jaar wordt een eenheid van de logaritme van de AEX gepasseerd. Dit betekent een vertienvoudiging van de AEX in 24 jaar. Maar de fluctuaties zijn groot. Van 1969 tot 1983 steeg de AEX niet, om daarna in 4 jaar met meer dan 300% te stijgen.

Enkele verdere opmerkelijke feiten:

· Zwarte donderdag, in oktober 1987 is niet meer dan een rimpeltje op de langjarige ontwikkeling

· In 1999 lag de logaritme van de AEX 0,3 boven de langjarige trend, wat betekent dat de AEX 2 maal te hoog was, terwijl in maart 2003 de logaritme van de AEX 0,3 beneden de langjarige trend lag.

Wat betekent dit nu voor de toekomst?

In 2027 mogen we op grond van deze trend een AEX verwachten van 5000. Goed nieuws voor pensioenfondsen, maar pas op! De AEX heeft in het verleden getoond maximaal 10 jaar bij deze trend te kunnen achterblijven. Dus we moeten er in 2027 rekening mee houden dat de AEX dan nog maar op het niveau van 2017 staat en dat is 1915 punten. Nog steeds een rendement waar leuke pensioenen van betaald kunnen worden. Maar helaas is er geen enkele reden om aan te nemen, dat de AEX niet 24 jaar op de trend kan achterlopen. Dan zitten we in 2027 met een AEX van in de buurt van de 500. In dat geval kan het pensioengeld beter op een spaarrekening worden gezet.